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多彩安同首页-贵安多彩酒店-招股书披露

2019年11月20日 20:47:57来源:多彩安同首页编辑:三分pk10客服端

公开资料显示,特宝生物成立于1996年,主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售。根据招股书,特宝生物本次拟发行不超过4650万股,募资6.08亿元投向蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目、新药研发项目、慢性乙型肝炎临床治愈研究项目。

瞿秋平:券商资管需尊重业务发展规律 加大研究投入

综上所述,在资管新规的积极引导下,券商资管机构要坚定发展信心,结合自身特点来找准未来的发展定位,谋划业务转型路径及业务布局,迎接更广泛的、更宽阔的发展机遇。我要跟大家汇报的就这三个方面。

未来,还将向市场主导阶段和证券化阶段演进,资管行业在转型调整和发展过程中,仍有广阔的发展空间。其次,随着宏观经济由数量转向质量,规模转向效益发展,随着居民财富不断积累增长,资产配置转向金融资产,以及人口老龄化趋势催生的投资理财需求不断增加。券商资管作为资管行业的重要组成部分,仍面临相当大的发展机遇。这个基本判断,我们还是很坚定,投行、券商、资管发展的前景还是光明的。

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新规出来,原来中国的一些金融公司搞的资产管理的架构模式,还有上下游这种关系是没有得到一个很好的调整,这个态势基本上还是原来的。

此外,报告期内,特宝生物还曾陷入专利纠纷诉讼。2011年9月28日,特宝生物向国家知识产权局提交了申请号为“201110298750.8”、名称为“一种稳定的重组人白介素-11水溶液及其制备方法”的发明专利申请(以下简称“专利申请”)。2014年1月6日,国家知识产权局以专利申请的相关权利要求不符合专利法有关创造性的规定为由,对该专利申请予以驳回。特宝生物向国家知识产权局提出复审请求,2016年7月22日,国家知识产权局作出《复审请求审查决定》(第112031号),维持国家知识产权局作出的驳回决定。

长江商报记者翻阅招股书看到,报告期内,特宝生物的销售费用分别为1.53亿元、2.03亿元、2.66亿元和1.93亿元,占营收的比例分别为54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。其中,2017年相比2016年市场学术推广费增加了1068.94万元,2018年相比2017年又增加了4401.44万元。

海通证券总经理 瞿秋平(一)资管新规带来的冲击和影响。短期来看,券商资管由于不断压缩通道,刚兑资金池的业务的确受到一定冲击和影响。截至今年6月末,券商资产管理的规模为11.15万亿元,较年初萎缩了17%,但长期来看,首先考虑到当前中国资产管理行业仍处于萌芽阶段,整个金融体系仍维持银行主导的模式,各类资产管理机构之间基本属于资金来源机构,投资管理机构和通道机构的上下游关系。

根据招股书披露,报告期内(2016年至2018年,及2019年上半年),特宝生物的销售费用分别为1.53亿元、2.03亿元、2.66亿元和1.93亿元,占营收的比例分别为54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。

10月31日下午,冲刺科创板的厦门特宝生物工程股份有限公司(以下简称“特宝生物”)接受上会审议。此前,特宝生物的科创板IPO曾因财务资料过期而被中止审核,此次为特宝生物重新提交财务资料后的首次上会。

细看其销售费用的具体项目,又以市场学术推广费用占比最高,报告期内,分别占到销售费用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%,平均占比在60%以上。其中,今年上半年,特宝生物学术推广费1.32亿元,举办1432场学术推广会,这意味着每天要举办近8场学术推广会。分析人士认为,学术推广费一直是医药企业商业贿赂的高发地。对此,上交所也在第三轮问询中要求特宝生物比较和说明同行业可比公司的学术推广费用占销售收入的比重,并分析差异原因。

第三,拥有较强的主动管理能力,并为投资者持续创造超过市场指数投资效益的资管机构。然而这类机构的管理规模,或许难以持续大幅增长。国际资管行业发展启示,我们从三大类资管公司的属性去分析一下,我们应该借鉴哪一类资管公司为我所用,为我们发展。

(三)券商资管的抉择和布局对于券商资管,在尊重资管业务发展规律基础上,更重要的还是要依托于利用券商自己的渠道客户等资源优势,秉承以客户为中心的经营理念,加大投资研究等方面的投入,发展资产证券化等服务实体经济的创新资管业务,健全投后管理制度,逐步培育和形成有自己独特的投资管理特色,致力于打造品牌,资产管理结构。

事实上,创新药物的技术要求高、开发难度大且研发周期长,研发过程中常伴随着较大失败风险。此外,产品上市后如何开拓市场,获得医疗机构和患者认可等,也是拦在企业面前的一大难题。

具体来说,要做到以下四方面:再次,要高度重视合规经营风险控制的管理能力,来构建一个完整的前台、中台、后台,对资管产品的管理链,始终保持对市场的敬畏之心。

此外,2016年至2018年,特宝生物的应收账款分别为1.22亿元、1.5亿元、1.11亿元和1.29亿元,占营业收入的比例分别为43.39%、46.43%、24.85%、40.37%,占比较高。报告期内,逾期的应收账款金额分别为1385.36万元、1991.39万元、1567.59万元、1184.47万元,期后分别回款1385.36万元、1723.07万元、1165.11万元、420.80万元,回款率分别为100.00%、86.53%、74.32%、35.53%。

同时,将特宝生物的销售费用率与可比公司均值作比较后可发现,2017年、2018年以及2019年上半年,特宝生物的销售费用率均远高于行业平均值,同期,可比公司均值分别只有57.58%、55.01%、51.16%。

第二,具有显著优势的资管机构。全球管理规模前20的资管机构中,有近5成为银行系和保险系。我是长期在银行干,转到证券公司做投行业务,我有一个切身的体会,感同身受,非常明显的就是客户基础,投行证券公司不能跟商业银行比。

特宝生物研发费率逐年下降 销售费占营收六成

而对比在营销上的大手笔,特宝生物在研发方面的投入则显得“抠门”许多。报告期内,公司的研发支出分别为9299.69万元、4395.59万元、4333.47万元、2843.99万元,占营收的比例分为33.17%、13.61%、9.67%、8.92%,无论是金额还是占比均呈现出逐年走低的态势。

同时,招股书披露,截至2018年12月31日,特宝生物及其子公司拥有12项发明专利。值得一提的是,根据披露,特宝生物在药物的研发过程中,获取了北京键凯在“具有Y形分支的亲水性聚合物衍生物、其制备方法、与药物分子的结合物以及包含该结合物的药物组合物”的专利使用许可。但由于这一专利中的Y型聚乙二醇(YPEG)结构对特宝生物取得现有的长效重组蛋白质药物的结构专利具有重要意义,因此,特宝生物对北京键凯授予的专利独占实施许可权存在着依赖。

同年10月19日,特宝生物向北京知识产权法院提起诉讼,请求判令撤销国家知识产权局专利复审委员会第112031号复审决定书。2019年6月10日,北京知识产权法院对该案作出一审判决,驳回特宝生物的诉讼请求,特宝生物现已就该案向最高人民法院上诉。

(二)国际资管行业发展的启示从国际经验看,能长期生存下来的资产管理机构大致分为以下三类:第一,是具有规模效益,且能够降低成本的资管机构。像国外的贝勒特(音17:22)基金,2018年底管理的ETF产品规模达到1.3万亿美元,正是由于被动管理型基金的规模效应,极低的管理费率,之之能够为投资者提供较好的投资回报,可以远远不断吸收新增资金,形成良好循环。

招股书显示,2016年至2018年,以及2019年上半年,特宝生物的营收分别为2.8亿元、3.23亿元、4.48亿元和3.19亿元,而其净利润分别为2931.41万元、516.86万元、1600.29万元和1554.71万元,营收增幅和净利润增幅相背离。

其中,又以被称为“商业贿赂高发地”的市场学术推广费用占比最高,报告期,分别占到销售费用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%,平均占比在60%以上。今年上半年,特宝生物以1.32亿元学术推广费举办了1432场会议,这意味着每天要举办近8场学术推广会。

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